沃伦·巴菲特：投资策略和成功之道

沃伦·巴菲特：人生与投资的起始

• 事情就是要给自己分配正确的故事，我并不想上大学，尽管我爸爸想让我上大学。为什么最后还是回到他那呢？哦，我回去是因为我有约17.5万美元，我以为那就是终身所需。你后来再遇到那个人吗？不，他现在需要保护。第一次年度会议有多少人出席？我们有12个人，但还要算上我的姑姑凯蒂和叔叔弗雷德。你会给想效仿你的年轻投资者什么建议？你可以调整一下时间吗？好的。我不认为自己是一个记者，也没有人会认为我是记者。我开始承担采访者的生活，尽管我还有一个私募股权公司的日常工作。你如何定义领导力？是什么让一个人有动力？感谢资本之夜，Frank对。我们在奥马哈你最喜欢的餐厅，为什么这么喜欢它？是因为食物还是价格还是两者兼具？这里有着很棒的食物、合适的价格和悠久的历史。四代加勒奇家族都参与其中，我和帕利卡一起上语法学校，所以我多年来认识这些人。价格合适，食物美味。比纽约便宜得多，并且我在纽约走得很多，所以我在这里请人吃午餐，然后他们可以在纽约请我吃午餐，这是个好交易。你在奥马哈长大，但后来随着父亲成为国会议员而搬到华盛顿，你是如何在华盛顿开始你的商业生涯的？是那些弹珠机业务还是高尔夫球业务吗？是的，我当时有几项业务，最赚钱的是弹珠机业务，那是我们的伙伴和我上高中时创办的威尔逊投币机公司，那是以我们上的高中命名的。我们在理发店放置我们的机器，理发师总是想给我们安装有挡板的机器，这些机器刚开始推出，但成本高达350美元，而过时的机器只需25美元。所以我们总是告诉他们去和威尔逊先生提出来吧，这位传奇威尔逊先生是个强硬的人，我告诉你说的。你高中毕业时对学术不感兴趣，对吧？那时，我的确对学术不感兴趣。你的高中年鉴上写着他可能会成为股票经纪人，但他的数学很好，那你为什么去沃顿商学院，为什么只待了两年？我不想上大学，我爸爸想让我上大学，那时我们还没有SAT考试，但他几乎要替我考SAT，说实话，我总是想取悦我爸爸，他是我的英雄，而且现在仍然是。所以他一直在鼓励我，他说，我们就填个申请表玩玩吧，于是他建议我去沃顿，我申请了，他们让我进去了。第一年过后，我想辍学去做生意，我爸爸说，再坚持一年。所以我去了第二年，我说，我还是想辍学，他说，你知道，你已经有了几乎够的学分，如果你去内布拉斯加，我很乐意去一年，你可以三年毕业。所以我就这么做了。沃顿有没有打电话给你，说你只是个半个毕业生，应该给我们捐点钱？他们从来没有打扰过你。所以你之后想去商学院了？我赢得了一些微不足道的奖学金，内布拉斯加对我去任何研究生院都提供500美元，所以我申请了，我爸爸建议我去哈佛，所以我申请了，但没有被录取。面试我的那个芝加哥附近的家伙花了10分钟的时间，我花了大约10个小时去见他，他看着我说，算了。你后来再遇到那个人或者收到他的消息吗？他现在需要保护。所以我想哈佛不找你拿钱，因为他们拒绝了你，但你去了哥伦比亚商学院，为什么选择哥伦比亚？我在奥马哈大学当时叫奥马哈大学的图书馆里看到哥伦比亚有格雷厄姆和多德作为老师，我读过他们的书，但不知道他们在教书，于是我写信给多德院长，我说尊敬的多德院长，我以为你们已经去世了，但你还活着，我真的想去哥大，如果你能让我进去的话。在哥伦比亚商学院你表现得怎么样？我在那里表现不错，我在格雷厄姆的公司工作，这是怎么运作的？很棒，因为我在为我的英雄工作，但他两年后就要退休了，所以我在那里只待了一年半，但我每天都很兴奋能为他工作。你擅长的是根据他的公式挑选股票，即寻找被低估的公司，现在我们称之为价值投资。你意识到他有一些原则吗？

沃伦·巴菲特：人生与投资的起始

巴菲特的成功之路

• 巴菲特的投資之路非常獨特，您應該注意這一點，因為您很好地遵循了他的指導。當我去為他工作時，我可能比他更熟悉他的書中的內容。我多次閱讀了他的書籍，因此更多的是受到他的啟發，而不僅僅是從他那裡學到了新知識。為什麼回到奧馬哈呢？我想回奧馬哈是因為在紐約我交了很多朋友，但那時候我們有了兩個孩子，住在懷特普萊恩斯。我坐火車，他們坐火車回來，這種生活對比起在奧馬哈的生活不那麼令我滿意。那時候，祖父母都還健在，叔叔阿姨們也是如此，我總是認為這是一個更愉快的居住地。所以你在這裡買了房子，我租了一間房子，房租是每月475美元。那你什麼時候買的現在仍然住在的房子？1958年，我的第三個孩子即將出生時。所以您在這裡建立了一個合作夥伴關係，如何籌集資金呢？當時，我回來的時候身上帶著大約175,000美元，我以為這就夠我養活一輩子的了，我可以照料一切。所以我真的打算去上學，我考慮過去法學院。想想如果您當律師多成功啊。這是真的，自那時以來我一直後悔。所以在您第一個合作夥伴關係中，您是如何籌集到資金的呢？在1956年5月初的一個晚上，除了我之外，還有七個人在場，他們投入了105,000美元，而我只投入了100美元，所以我們是以105,100美元起步的。最終您結束了那個合作夥伴關係，是因為發生了什麼事呢？我想發生的事是在1956年5月至1962年1月期間，我建立了十個更多的合作夥伴關係，我犯了一個錯誤，沒有秘書，沒有會計師等，所以每次我買一支股票，我都要分成11張票，寫11張支票，保留11套帳，簽署11份納稅申報表，所有事情都由我自己完成。我掌握了所有的股票，因為我擔心這是別人的錢，所以我變相成了銀行，讓這些股票交付。最後我終於聰明了，在1962年1月1日，我把之前的11個合作夥伴關係合併在一起，成立了一個名為巴菲特合夥關係的機構，一直經營到1969年底才解散。但是在1969年，您開始了一個新的合作夥伴關係，不對，在1969年前，我們的合夥關係有大約1.05億美元，其中約7千萬美元是現金要分配，餘額主要是三家股票，主要是伯克希爾·哈撒韋公司，我按比例分配給每個人。然後您通過伯克希爾·哈撒韋這個平台繼續購買更多股票，並且業務蓬勃發展。您會說您之所以能夠取得成功，是因為您比任何人都更深入研究了公司，堅持自己的原則，比其他人更聰明，他們只是被時尚所困，而您沒有被時尚所困。您認為成功的原因是什麼呢？在很大程度上，我們買入我們認為合理價格的體面企業，並且有優秀的人來管理它們，但我們還買入了伯克希爾的可轉讓證券。隨著時間的推移，重點從可轉讓證券轉移到了購買企業。購買鐵路公司的理論是什麼，因為人們認為它們是一種過時的企業，鐵路業務在過去一個世紀裡表現很糟糕，他們像是過時的產品。什麼原因讓您能夠這樣做呢？是因為您比任何人都更加深入研究公司，堅持原則，比其他人更聰明，他們只是沉迷於時尚，而您不沉迷於時尚。

巴菲特的成功之路

沃伦·巴菲特与比尔·盖茨的慈善事业

• 我和沃伦早餐或午餐都在麦迪逊酒店过的。他问我这笔钱该怎么办，我说投资就是给自己讲一个正确的故事。想象一下，如果本·布拉德利今天早上问你，华盛顿邮报公司值多少钱，你会怎么做？如果你要在一个月内写这篇报道，你会出去采访股票经纪人、报纸经纪人和业主，评估每项资产的价值。这就是我做的事情。我给自己讲一个正确的故事，就这么简单。有些故事我无法写。如果你让我写一篇非常有魅力但没有盈利的企业价值是多少的报道，我不知道怎么写。但如果你要我写一个关于Potomac Electric Power之类的报道，我可以写。每天我都在给自己分派一个故事，然后我出去采访，拿到年度报告，像别人看小说一样阅读年度报告。你会在脑海中计算事物的价值吗？我用计算机。对于小数点后四位的精度，如果必须要忘了。今天你会用计算机吗？我会用，它是我的桥梁。我用它进行搜索。这里有台计算机可以使用吗？我不在办公室使用，但我家里有一台。智能手机呢？智能手机对我来说太智能了。除了电子邮件，你使用电脑的频率不高。我的确会用电脑，我会用来玩桥牌和进行搜索。我和谁玩桥牌呢？我在网上和一个女人玩，她是旧金山的，她曾两次获得世界冠军。我是新手，我们合作玩了几十年。你是世界一流的水平了吗？不是，她是我最好的老师，但我也有限制。你提到了比尔·盖茨，你是如何认识他的？这是因为梅格·格林菲尔德，她曾是邮报编辑部的编辑，打电话给我，大约在1980年代晚期。她说，沃伦，我一直喜欢太平洋西北部，她在那里长大，她说，我想知道我是否有足够的钱买一栋房子，巴恩布里奇岛靠近西雅图。我说，梅格，任何打电话问我是否有足够钱的人，都有足够的钱。所以她买了房子。她邀请我和凯瑟琳·格雷厄姆等几个人去她的房子，她认识埃尔德·盖茨一家，于是她打电话给玛丽·盖茨，玛丽就劝说比尔来。比尔说，我不会去那里成为某种股票经纪人之类的人。玛丽很坚定地说，你要来。他说，我不会来。他们开始协商时间，她说四个小时，他说一小时，来回磋商，最后他来了，我们见面后连续谈了大约11小时。那就是我们关系的开始。我们很合得来。但你没有买他的股票，你从未买过。我买了一百股，只是为了跟踪这个年轻人在做什么。他现在是你的董事会成员是吧？没错。关系变得非常密切，你们在很多慈善事业上都参与其中。是的，我们谈话很开心。关于你和比尔以及梅琳达一起做的慈善事业，给另一个基金会捐钱这个想法是如何产生的？最初，我计划由我第一任妻子处理我们所有的资产分配，我们在120年代就得出这个结论了，并开始创办了巴菲特基金会，已经超过50年了。但在那些中间年份，该基金会并没有花很多钱，因为我觉得我以一种速度在复利，稍等一下，我可以捐赠数十亿而不是数百万。她在2004年去世，这个计划蒸发了，然后我面临了一个问题，如何以一种让我想要的人获得的方式捐出这笔钱，而不是我去做所有的工作。你有一天打电话给比尔或梅琳达说，我要给你们我的大部分财富，他们的反应是什么？并不如此优雅，实际上，我被问到这个问题，我记忆不是很清楚，但我只是在某个时候给他们打了电话，事情在电话里完成。你没有要求他们说，称为比尔和梅琳达·盖茨基金会，你不觉得对你的名声有好处吗？我认为那样做没有好处。你现在是比尔梅琳达·盖茨基金会的董事会成员，是吗？是的，但他们主导着运营。哪些交易是你最自豪的？让我们看看你最近做的一笔交易，你最骄傲的交易。

沃伦·巴菲特与比尔·盖茨的慈善事业

巴菲特的投资策略与成功之道

• 巴菲特曾经进行过的最大一笔交易是收购Precision Castparts，约为每天370亿美元。他在见到该公司CEO之前并未花费太多时间，仅于去年的7月1日见了一面。他的投资决策并不依赖于投资银行家，而是凭借自己的分析和直觉。有一次他说，要收购一家公司，投资银行家却要求涨价以提高自己的地位，结果巴菲特还是按照原价35美元收购了。巴菲特对待投资并非强求友好，但他也认为管理层变更可能是必要的。投资机会并不是每天都有，但巴菲特相信美国是最好的投资地点，尤其是在经济持续增长的情况下。他对未来经济增长持谨慎态度，但依然看好美国经济的潜力。

巴菲特的投资策略与成功之道

沃伦·巴菲特：传奇投资大师的智慧

• 从现在开始比现在更高税率比你更高你的秘书付用工税是对的，所以你赞成改变几年前的某个人从白宫打电话给我，不是总统，他们说他们读了我的税收观点，他们说你介意以你的名字命名一个税吗？我说好吧，如果所有疾病都被消除了，为什么我不能接受一个税收名义，所以他们提到了这一点，但我真的认为，任何年收入百万美元的人都应该有一个合并的用工和所得税，至少应该是30％，在我的办公室，办公室的每个人都有这个，除了我，你怎么成为一个民主党人，当你的父亲是一个大共和党人，你生活在一个非常保守的州，你如何看待这一点？进化的民权，比任何其他事情都重要，我的意思是，我在12岁或14岁时没有考虑过这个问题，我去了ATLAS钢铁公司，那里是一个为黑人设立的学校，仅几百码远，我从未意识到其他人的生活是多么不同，随着我看到更多的世界，我只是觉得有很多事情是不公平的，民主党似乎在做更多的事情，在伯克希尔哈撒韦今天，您每年举办一次吸引约40,000人的年会，当您第一次举行年会时，有多少人出席？我们有12个人，但必须计算我的姑姑凯蒂和我叔叔弗雷德以及一些经理等，我们通常有大约两个外人，当你开始在伯克希尔哈撒韦工作时，你是否曾想过自己能够建立一家成为全世界最大之一的公司，这在您的计划中是否曾经想过？先生，不，我一直只是一步一步地向前迈进，您希望自己的遗产是什么？您认为我想成为有史以来最长寿的人，但我喜欢教书，所以如果我是一位像样的老师，每年都有很多大学生毕业，今天您的待办事项清单中是否有任何事情，您想做而尚未完成的？我已经做过了，你知道的，如果有任何我想做的事情，我会去做的，金钱对我来说没有用途，时间对我来说有用，但是金钱对于旅行、购买更多房屋或拥有一艘船之类的东西对我没有用途，因为它对其他人有很多用途，这就是捐赠承诺的原因，大多数同龄人玩搭桥或放松或做一些事情的时候，您仍然有动力经营一家公司，积几乎所有人年纪这么大的时候都在打保龄球或放松或做一些事情，是的，他们通常花费整个星期来计划理发，我每天都在做我喜欢做的事情，与我喜欢的人在一起，我想不出比这更好的事情，那么除了像这样进行采访之外，您生活中最大的乐趣是什么？看着新公司、做投资、捐钱，哪一件事给您最大的快乐？您的孙子女，所有这些都是，我的意思是，事实上，我将伯克希尔哈撒韦视为一位画家对待一幅画的方式，不同之处在于，画布没有限制，伯克希尔没有终点，这是一个你可以继续玩下去的游戏，您给想效仿您的年轻投资者的任何建议，您建议他们采取什么样的措施来建立一个类似于您所做的事情？我认为你应该寻找一个你如果不需要工作会想要担任的工作，我的意思是你可能只活一次，雪莉·麦克蓝可能不同意我们只有少数人，你不想在人生中走路睡觉，你真的不想度过你真的不想度过你真的不想度过你真的不想度过你真的不想度过你真的不想度过你真的不想度过你真的不想度过你真的不想度过的人生，真的不想度过的人生，你很重要的是，你是否与大多数情况下的正确人结婚，你也找到了一些如果你不需要钱，你会做的事情，我已经拥有了这个工作，你知道的，50年多了，我是幸运的，我很早就发现了那些激励我的事情，但是，如果可能的话，不要为某事妥协，不要担心这周或下个月挣最多的钱，当我去那时，我向本·格雷厄姆提出了工作的要求，我说我愿意无偿工作，我是这么想的，我的意思就是这样的事情使我兴奋，所以寻找让你兴奋的工作，找到激励你的激情，找到一个能让你点燃激情的工作，是马克·哈尔皮林，我是约翰·海尔曼，对特朗普团队表示敬意，看起来民主党人认为他们已经掌握了这个问题，当《纽约时报》提供了有关新部落叫做追求的专辑的惊人细节信息时，我们在节目中将涉及音乐主题，包括唐纳德·特朗普改变调子和克林顿竞选活动的蓝色状态合奏，但首先，民调加快节奏，我们几乎无法跟上关键州的调查浪潮，从昆尼皮亚克CNN和其他组织今天涌入我们的收件箱，距离Eid不到一个星期，佛罗里达一项民意调查显示，在一个调查中，克林顿在有投票意向的选民中领先一点，在另一项中，她在俄亥俄州领先五个百分点，特朗普领先三，而在宾夕法尼亚州，她领先五个百分点另一项民调则为四，而在唐纳德·特朗普竞选团队昨日访问的威斯康星州，她仍然领先六个百分点，而在科罗拉多州，她的优势缩小到三个百分点，而在弗吉尼亚州，她领先五个百分点。

沃伦·巴菲特：传奇投资大师的智慧

Conclusion:

通过了解沃伦·巴菲特的投资策略和成功之道，我们可以从他的经验中汲取启发。他注重价值投资、逐步发展业务，并通过慈善事业回馈社会。与比尔·盖茨的合作也展示了他对于慈善事业的承诺。

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