拉脱维亚资本市场论坛2021：发行者投资吸引力解析

塔林港上市经历

• 塔林港公司市场首席财务官Marco Wright代表塔林港发表了一段短视频，介绍了塔林港在资本市场的个人经历。

• 塔林港是一个提供货运和客运服务的船东港口，不仅如此还经营着国内渡轮服务，以及一艘破冰船。

• 2018年6月13日，塔林港在泰兰港交易所上市。

• 爱沙尼亚政府上市塔林港的原因有以下几点：一是通过提供一家旗舰公司来促进当地资本市场的发展；二是为爱沙尼亚国内养老基金创造投资机会；三是为爱沙尼亚个人和吸引国际投资者进入爱沙尼亚资本市场创造投资机会。

• 塔林港上市的可衡量目标是至少吸引两家爱沙尼亚养老基金进行投资，实际上他们吸引了三家；此外，还有三家爱沙尼亚私人投资基金投资于塔林港。他们还设定了吸引至少6000名散户投资者，并实际上达到了14,000名，相当于爱沙尼亚人口的1%。

• 塔林港在上市后的经验非常好，公司认识到外部利益相关者对于公司财务报告的质量和事件影响的解释方面尤为重要。公司股市上市后，收到了对公司未来成果和事件重要性的问题，得到了宝贵见解。此外，公司股市上市后公司形象变得更加重要，公司社会责任和环保活动也受到了更多关注。

• 然而，一些遗憾的是，公司上市以后吸引国际投资者的比例有所下降，希望通过举办像拉脱维亚资本市场论坛这样的活动能够吸引更多的国际投资者关注波罗的海市场。

塔林港上市经历

局部标题：参与资本市场的动机

• 首先，我们寻求摆脱银行体系的独立性，增强资本实力。

• 其次，我们意图扩大公司规模和发展，这一点也已实现。

• 发行股份也是为了吸引更多员工和雇主，这一目标亦已达成。

• 公开上市使公司更具吸引力，并提供良好的财务结构和外部沟通。

• 我们还计划利用股份和债券等工具进行未来投资，这也是一大优势。

局部标题：参与资本市场的动机

介绍CMDAF项目

• CMDAF代表“资本市场披露和文件自定义框架”，是一个旨在帮助发行人提高透明度和合规性的项目。

• 该项目的目标是简化发行人的披露流程，提高披露文件的质量，并确保信息对投资者和监管机构具有高度的透明度。

• CMDAF项目提供了一个自定义模板框架，发行人可以根据自己的需求和业务特点，定制适合自己的披露文件模板。

• 这个项目对于未来的发行人来说将是非常有帮助的，因为他们可以根据自己的情况和需求定制披露文件，提高效率和质量。

• 同时，对于现有的类似公司来说，CMDAF项目也提供了一个更加灵活和有效的披露框架，帮助他们更好地满足监管要求。

介绍CMDAF项目

项目介绍

• 我为感谢母亲化妆品和琳达花蜜的邀请而感到非常高兴。

• 我的专业背景非常狭窄而特定，我在欧盟成员国政府的专业职业生涯中已经有了15年的风险资本基金建设经验，参与了约30个不同基金在三个波罗的海国家（瑞典、希腊、罗马尼亚、波兰）的建设，从加速器、种子、商业天使、成长、私募权益投资等各个阶段都有涉及。

• 这是我的第一个IPO基金，所以我对能够参与其中感到非常激动。

• 在当前的小组成员中，我们在波罗的海地区的三位成员代表了近年来发生的上市公司的重大部分。

• 所以，我们的倡议旨在在此清单上新增25到30家新的发行者，这样我们当前的成员就无需参与每一个相关的小组讨论，可以更多地投入到他们的实际业务中。

• 波罗的波罗的波波波罗的SME IPO基金是一个在2019年发起的倡议，是以三个波罗的国家政府的要求发起的，旨在促进中小企业和中型企业获得融资，并同时促进波罗的资本市场的发展。

• 该倡议的设计阶段目前由欧洲委员会资助，由欧洲重建开发银行实施，并由我们KPMG，Kilozoolo，LHV Nevrsheid以及我自己作为核心项目负责人来执行。

• 倡议的正式受益者是三个波罗的财政部，这显示了政府对发展这一资本市场的高度支持。

• 基金的初始规模定为6000万至1亿欧元。

• 该基金将投资于两种情况，首先，它将在其投资策略范围内考虑波罗的地区发生的所有上市情况，并最多投资每一份额的50%。其次，它将瞄准准备在未来25个月内上市的前上市阶段的SME公司。

• 在基金的计划的五年投资期内，该基金旨在投资25至30家波罗的公司，包括拉脱维亚在内，这将在每个波罗的国家包括拉脱维亚创造大规模的新发行者潮。

• 该基金的投资不仅是为了提供资金支持，还将在过渡期内支持公司的转变，提高公司治理水平、财务报告标准和投资者沟通，并支持公司特定的情况，比如可能买断一些不太愿意追求增长的少数投资者。

项目介绍

重要标准概括

• 在企业治理方面，需要关注透明度、少数股东权益、社会和环境等ESG要素

• ESG标准中包括环境、社会和公司治理

• Q（质量）则代表合理价格的资产

• Passive investments项目中，投资重点在长期或短期投机性投资

• 对于拉脱维亚资本市场而言，长期投资者和发行者至关重要

• 拉脱维亚的中小企业IPO基金旨在吸引更多的长期投资者，促进良性循环

• 对于小型企业而言，投资应更注重长期而非短期投机性，因为股票市场的流动性不足

• 基金可能成为拉脱维亚资本市场问题的良好解决方案，为投资者和发行者带来长期利润

• 中小企业的投资应该更看重基本面，而非短期投机

• 拉脱维亚资本市场的基金有望成为解决问题的良好选择，可能需要几年时间才能见成效

重要标准概括

Conclusion:

在拉脱维亚资本市场论坛2021的专题讨论中，塔林港上市经历的成功案例为发行者投资吸引力树立了积极的榜样。CMDAF项目的定制化披露框架也为发行人带来了有效的利益，并为资本市场的透明度和合规性提供了强有力的支持。重要标准概括了企业治理透明度、ESG要素以及长期投资的重要性。这些内容将对投资者和监管机构产生深远的影响，为拉脱维亚资本市场的未来发展奠定了坚实的基础。

Q & A