美国资本主义的发展之路: 为何现在是投资的最佳时机?

重塑美国资本主义的投资之路

• 如果我们30年前就开始，今天的29岁年轻人在他们的美国投资账户中可能已经有超过25万美元了。哇，讨厌资本主义真的很难，讨厌美国也很难，当你打开手机上的美国投资账户时，看到自己也是这个系统的参与者和赢家时，就很难不对财务状况不关心了。

• 今天，我们将了解一位在硅谷拥有卓越投资能力和领导力的好友Brad Garner的背景，以及他对世界的看法，过去的主要趋势以及未来的趋势。今天美国宏观形势如何？我们将了解他正在创建的名为“投资美国”的计划，这个计划可以通过自由市场资本主义、增长和共同推动的方式重新定义我们的国家。很高兴能与Brad进行对话，我是Joe Lonsdale，欢迎来到《美国乐观主义》。Brad，感谢你今天能来到这里，很高兴能和你在奥斯汀见面。

• 你能向我们介绍一下你的背景吗？作为一位出色的投资人和飞行员，你目前正在参与一些非常棒的项目，你来自哪里呢？

• 我在印第安纳长大，我的父亲是第一代大学生，他是独生子，他的父亲牺牲了一切，母亲也为他付出了一切，他成了一名工程师，并于1977年决定自己创业，在印第安纳的一个小镇开了一家汽车零部件制造公司。但问题在于，他有四个孩子，利率很高，通货膨胀率也很高，中东有石油禁运，日本在摧毁我们的汽车工业，伊朗人质危机等等。我敢肯定，你们会发现这些和今天世界上发生的事情有一些相似之处。在印第安纳，根本就没有风险投资这个概念，当你创业的时候，你得抵押房子、抵押汽车，你得拿出所有的东西。所以，在我上中学的时候，我目睹了这场英雄般的挣扎，持续了大约五六年，最终父亲失败了，这对他来说很困难。他拒绝申请破产，继续工作，用余生来偿还银行借的所有钱。但我想这让我走上了这段旅程。我祖父说，与其成为企业家，他希望我们都成为专业人士。总共四个孙子，你们要么成为医生，要么成为律师，我去了法学院，通过短线交易来支付自己的学费，尽管我的祖父在他一生中牺牲了一切，开着旧车，过着朴素的生活，所以当他去世时，孙子们对他留给我们每个人25000美元感到惊讶，这是一笔巨额的钱，我从未拥有过这么多钱，也从未有过投资账户。在很多方面，在一个农村小镇，父母经济困难，我一直是局外人，但当我从他那里得到这225000美元后，我真的决心要将它变成更多的钱。所以我最终通过短线交易支付了自己的法学和商学院的学费，法学院毕业时取得了7和63牌照，我想这部分原因是我试图弥合自己对这个商业经济的理解，以及它是如何导致我父亲失败的，我们都有自己的心魔，那是我们童年的副产品，那就是我的心魔。关于短线交易，我认为普通人可能不应该进行短线交易，我猜想这是我的看法。你是如何学会做短线交易的？当时的理论是什么？

• 我在高中时就对此着迷，我在上学前就在看报纸上的股票走势。我对数学有天赋，并在这方面有取向。事实上，这是我的窍门，是我尝试赚钱的方式。我不能说我在智力上已经做了很多研究，这是一种成熟的赚钱方式，但我觉得我可以研究一家公司，研究股票走势，找出定价错误。我必须说，我第一次买股票的时候，选择股票的理由并不是最好的，但我买了IBM股票，当时他们刚换了一个新的CEO，CEO的名字叫做Lou Gersner，与我无关，但我立刻被吸引到了这一点，因为我认识他的名字，他后来写了一本名为《大象能跳舞》的书，他真正改变了IBM，那时，他们正在进行第二次发展浪潮，所以我在这支第一只股票上赚了一些钱。后来，我记得在1999年，我在商学院里坐在教室后面，因为我们的教室外有彭博终端，所以我偷偷溜出去，假装去洗手间，然后就能使用彭博终端做一些交易。当时正值互联网1.0的鼎盛时期，记得像cmgi这样的公司股价飙升到了2000美元，它们的涨幅达到了10%到20%，所以当时我赚的钱不多，但能够做到这一点，最终毕业后去了麦迪逊大学，花时间在牛津大学的法学院和商学院，毕业时没有债务，去了哈佛商学院毕业时也没有债务，参与了科技行业，2008年通过朋友和家人筹得300万美元创办了自己的基金，是这样的吗？

• 是的，真正的旅程始于1999年。那时我非常想去硅谷，像很多其他学生一样，我去见了一些当时的初创公司，其中一个让我印象深刻的是Telltale，另一个是一个叫做Google的小搜索引擎。我的同学后来成了我的妻子，她决定我们要留在波士顿。我和David Fialco和Joel Cutler见面过，他们想要创办自己的风险投资公司，我与他们合作帮助他们启动了他们的第一家公司，这家公司叫做nlg，一家早期的在线旅行公司，我们在2001年将其出售给Barry Diller。我成为了这家公司的联合CEO，所以我真正是帮助他们启动GC，启动该公司的第一个业务。我们还创办了另外两家公司，我创办了Open List，我们将其出售给了西雅图的一家上市公司，还有Room 77，我们将其出售给了Google。回到投资业务，我知道我想要创办自己的公司，而我想法是建立一个风险投资为主的交叉基金，总部位于硅谷，由一位创始人投资，从初创阶段一直到公开市场。这就是驱使我走上这条道路的原因。你非常擅长发现一些大趋势，能再给我们多谈谈你的投资哲学吗？毕竟你现在管理着数十亿美元，显然你有一个非常成功的15年，你关注了一些什么趋势？你是如何思考投资的？我知道你我已经谈论过这个，我认为有趣的一点是，在我第一次接触风险投资的时候，也就是在1999年到2000年左右，他们是通才型的，人们可以凭借一个点子走进去，而办公室里总是挤满了做着各种杂事的人，从餐厅一直到今天，在Twitter上，PA GRS说你不应该表明你专注于任何领域，你应该支持最优秀的企业家，昨天他发了一条推文说是的，我有点，也许这是我的法律背景，也许这是我的天性，但我更认为自己是一名研究员，一名人类学家，你想要深入研究事物，是的，确实。当我在1998年和1999年研究互联网时，我觉得经得住时间考验的价值会集中在哪些领域，似乎有几个领域，一个是整理全世界的知识和信息，另一个是整理

重塑美国资本主义的投资之路

从搜索引擎到人工智能：创投界的变革

• 我在继续投资搜索引擎公司的同时，也投资了竖向搜索引擎公司，如 Zillow、faircast、sidestep、kayak和booking.com。

• 2008年至2009年，iPhone问世，引发了一场真正的变革。搜索引擎不再是第一选择，我们看到页面上的图标不断进化。如何成为一款应用程序？如何充分利用这些变化？Uber和Airbnb等公司利用社交网络成为应用程序，不再向搜索引擎付费。

• 我们对云的发展也非常早期。在2011年至2012年，云计算并不受青睐，但我们持有不同的观点。我们早期投资了Snowflake、Quo和HubSpot，为我们带来了丰厚的回报。虽然机构花了很长时间才开始信任云，但最终他们确实开始接受。

• 很多人认为，当今的创投环境比10年或15年前更加困难，尤其是在利用人工智能方面。然而，我认为这是最好的时代。人工智能将比我经历过的互联网、移动和云更加重要。创投是循环的，但这并不改变我们在这个国家推动的不断创新的浪潮。

• 我们正在看到很多价值1亿至2亿美元的人工智能投资，硅谷正在发生激烈的竞争。

• 早期可能意味着错失良机。1998年，硅谷的每一家风投公司都意识到互联网的重要性，每个人都想要做搜索引擎，但现在想想，也许等到2004年的谷歌IPO会更有收益，而避免了风险。

• 服务业中有很多潜力。例如，医疗账单领域可以通过人工智能提高效率，这将在未来几年带来巨大改变。AI将彻底改变企业的运营方式，这将是互联网以来最重要的生产力提升。

• 我们可能会在2020年后期看到生产力统计数据的大幅提升。

从搜索引擎到人工智能：创投界的变革

使用代码生成的合作伙伴提高工程生产力

• 使用代码生成的合作伙伴报告称，他们使用Code Whisper后，工程生产力提高了56%。

• 例如，像Meta这样的公司，在过去的五年中，工程人员的数量每年复合增长超过20%，现在我们说，随着我们在未来几年内保持工程人员数量基本不变，即1到2％，我们会看到更多的提高。

• 这首先表现为我们可以用同样的人力资源做更多的事情。接下来的阶段是呼叫中心等地方，你可以只用更少的人力资源就能获得更高的净推荐者分数。所以我认为我们现在处于这个领域的早期阶段。

• 2023年是测试的一年，他们在呼叫中心进行了测试，在销售团队进行了测试，与工程师进行了测试。2024年将是部署的一年，我们将开始看到这些增益。你不会看到大规模的裁员，而到了2025年及以后，我认为你真的会看到这些变革开始生效。

• 我再举个例子，最近我听说字节跳动这里有大约4万名内容审核员，他们怀疑这项工作将通过人工智能更高效、更好地完成，他们预计在未来一年内将看到内容审核员数量降低90%。

使用代码生成的合作伙伴提高工程生产力

设立501c3和C4组织

• 我们设立了501c3和C4组织，而且得到了Matt lra等人的大力帮助。Matt lra可能是大家熟悉的人物，他推动了许多创新改革，包括机遇区等。他在两党都受到尊重。

• 我将投入数百万美元用于这个计划，我们邀请其他人与我们并肩作战，因为这是在为美国自由市场资本主义而战，要赋予每个家庭权力。顺便说一句，这将会对目前被排斥在系统之外的人群带来不成比例的好处。

• 但有一件事情我在与某位前总统克林顿的活动中谈到，有人说，只有某些群体的人才能获得益处，而其他群体的人不应该获得益处，我们只允许他们投资某些公司而不是所有公司。克林顿马上回应说，这必须是普遍的，我们必须团结而不是分裂。如果标普500对其他美国人足够好，那么它对这个计划也是足够好的。他是完全正确的。

• 你不希望让一堆觉醒的胡说充斥其中，争论哪些公司符合资格，哪些不符合，这就是我们要反对的马克思主义，顺便说一句，反对这一切的最大武器就是让每个人从资本主义和自由市场的增长中受益。如果我们不这样做，如果70%的人被排除在外，如果成千上万的人因为人工智能取代了他们的工作，那我们将面临更大的问题，而不是较小的问题。你我和像你我一样的人可以积极采取行动，以便积极应对这一情况，所以我会为此而奋斗，因为我认为这对国家的未来非常重要。我实际上认为人工智能在某个时候会让市场升温，如果它真的如你我所料的那样提高了生产率，这意味着我们需要每个人都与这一趋势保持一致。

• 对于人们从南美赶到这里生孩子以便孩子能获得免费账户的动机，你对此怎么看？可能有一些争议，但我猜很多人不希望让这成为另一个改进边境安全的借口对吧？就像世界上当前的状况已经够喧宾夺主了一样，我认为甚至目前的政府最近也说过，我们需要在边境安全方面投入更多资金。我们不需要这个计划来提醒我们需要有安全的边境。正如我所说，让我们确保边境安全，然后我们实际上在这个国家制定一个招揽世界上最优秀和最聪明人才的战略政策。我们应该更加积极和战略地邀请世界上最聪明的人来这里建立他们的公司和家庭。但是在进入该国时，我们必须要有一个尊重公平和规则的制度。我们完全赞同。

• 这个想法非常有吸引力，Brad显然对此愿意提供帮助，希望我们的听众也能步履匆匆，同时，他们能在哪里了解更多相关信息呢？通过Twitter账号invest America 24，同时我们会有更多的推出。可以关注我的Twitter账号altcap获取更多信息。我们已经发布了15到20秒的宣传片，让你对我们的活动有所了解。我们将会非常积极，有许多人表示愿意并渴望在财务上支持我们。我们得到了很多金融和投资界伟人的支持，他们希望花费他们的时间和精力，帮助我们建立以投资美国为核心的金融素养，这将应用到中学和高中。这真的可以团结我们全国人民，团结民主党和共和党，支持我们共同相信的事业，那就是民主自由市场资本主义的美国。我喜欢这个想法，不妨再放大一些，我想多聊聊宏观前景，因为我们能谈到这个话题。每个人都在问我们的10年期国债收益率刚刚突破5%，乌克兰和俄罗斯的危机，以色列的局势，中国让每个人都感到恐慌，日本试图加大力度以震慑他们。世界上到底发生了什么？这是不是像上世纪70年代一样？未来几年我们会有更多的通货膨胀吗？我们在这里该如何思考？

• 作为一个公开市场投资者，我认为未来是未知和不可知的，在一系列概率和是否更可能发生或不太可能发生的事件之间做出调整。所以当我们坐在这里的时候，注意到10年期国债收益率是5%，美联储已经表示，明年国内生产总值增长预期是1.5%，鉴于我们在世界上看到的事情，我认为这可能有点乐观。20%的信用卡利率，10%的汽车贷款，8%的抵押贷款对消费产生了不好的影响，目前没有人在出售或购买房屋，这很疯狂。鲍威尔昨天甚至说继续提醒我们这种滞后效应，不论如何，我们已经接近了过去50年来这个国家最陡峭的利率上升周期的尽头。这已经对金融市场造成了巨大的不稳定，这是150年来最大的债券抛售，我认为这是疯狂的。让我清楚地说一下，我认为美联储在2021年夏天犯了一个巨大的错误，我认为那时是可以预见的，我认为任何留意情况的人都在发推文。从中国到美国的集装箱运费涨了20倍。2021年夏天，我认为认为我们没法看到通货膨胀问题而移开了零利率是不合理的。我们当时有内尔卡沙里，明尼苏达联邦储备银行行长，他当时表示，至少到2023年底我们不会加息。但事实证明，他离最 ste 高利率加息的历史仅相差9个月。所以，我认为我们浪费了9个月，我们在通货膨胀问题上措手不及，一旦我们措手不及，通货膨胀就会出现积极的反射效应。所以，当我们接近这一问题时，我们的情况就来了。我们现在处于5%的水平，可能会上升到5.25%，也可能会上升到5.5%，但是想想从零到五之间的凸性。这已经在我们身后了。如果你看一下期货曲线，它会告诉你，到6月份有84%的可能会降息，美联储本身认为明年后半年可能会有两到三次降息。所以作为投资者，你我不应该太过专注于10年期国债收益率是否会升至5.5%之类的问题，这并不是一个大的变动。我看待这个问题，认为我们正处在一个降息周期的开端。想想2000年5月，市场出现蜕变，但美联储再次上调了50个基点，然后6个月后他们开始降息，最终将利率削减了将近500个基点。

设立501c3和C4组织

通货膨胀和财政紧缩

• 在国会和共和党总统候选人中，对更多财政刺激措施没有任何兴趣。

• 现在已经越来越接近十年期限的顶部，甚至可能已经达到了顶峰。

• 明年我们将会看到降息，而且重要的是，我们正处于可能是长期以来经济最重要的超级周期加速剂的开端。

• 我们必须制定现代和战略移民政策，并加强边境等，所有这些都将为国家的健康增长做出贡献。

• 如果我们不整顿财政状况，认为可以逃避5万亿美元的赤字和100万亿美元的国债，那就是自欺欺人。

• 政府投入了数万亿美元来刺激经济，并称之为通货膨胀的减少，这实在令人不可思议。

• 希望情况会好转，不要重演70年代晚期的局面。

• 科技领域的公司整顿和提高效率成为时下的关键词，一些公司的生产力正在提高。

• 善用创新流程，让医疗、教育等许多方面变得更好更高效，这是现在的使命之一。

• 如今更多的人参与其中，这给了我对我们文明的未来充满希望。

通货膨胀和财政紧缩

Conclusion:

从搜索引擎到人工智能，创投界正在经历变革，而现在是美国资本主义投资的最佳时机。通过基于人工智能的创新流程，我们可以提高医疗、教育等许多方面的效率，助力美国资本主义的发展，让所有人都能从中获得益处。

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