ESG投资与通胀：Larry Fink如何重新定义资本主义?

重新定义资本主义：探讨ESG和通胀对经济的影响

• 近期，关于ESG投资以及通货膨胀对全球经济的影响成为了焦点话题。BlackRock的主席兼首席执行官 Larry Fink 在一次访谈中提到了对这些议题的看法，引发了更多关于资本主义和企业社会责任的思考。

• Larry Fink指出，当前的通货膨胀形势正面临着一定程度的挑战，但同时也表达了对通货膨胀迅速平息的乐观态度。他认为，美国由于美元升值等因素，相较于其他国家在经济上感受到的疼痛要少一些。

• 随着通货膨胀问题逐渐平息，我们可能会迎来一个经济增长速度略有下降的新世界。Fink对于未来的经济展望给出了两三年内通胀率可能维持在三到四个百分点的预测。

• 除此之外，Fink还提到全球范围内出现的社会问题，如人口出生率下降、经济结构转型等，都将对未来的经济发展产生影响。他认为，政府在经济刺激方面的能力将受到限制，同时中央银行也将面临较长时期的量化宽松政策退出过程。

• 对于长期投资者而言，这一新的经济范式可能提供了机遇。然而，对于市场和投资者来说，也需要意识到可能出现的经济低迷局面。Fink指出，超过50%的资产为养老金资产，因此对于投资者而言，更需要关注长期投资的策略和布局。

• ESG投资以及通货膨胀等议题的探讨，为我们重新审视资本主义的本质提出了挑战。在这个充满变数的时代，理解并适应这些新的经济现实将成为企业和投资者的重要课题。

重新定义资本主义：探讨ESG和通胀对经济的影响

未来投资的机遇与挑战

• 近年来，长期投资的持续性和目标性备受关注。在不少投资者心目中，实现长期理想回报似乎是一项挑战。然而，随着市场的变化和政策的调整，投资者今天其实比以往更容易实现长期收益目标。

• 过去，人们普遍认为要在20到30年内获得7%至8%的回报并不容易，需要进行大量投资才能累积一笔可观的资金。但如今，通过今日的投资选择，却能更加安全地获得相应回报。如今的市场环境下，通过四分之一的年回报率进行投资，或者选择五到六的年回报率进行投资，其实是更为可行的选择。

• 未来，投资市场将会发生转变，由过去对成长股的极度追捧，转向对投资收益和优惠政策的关注。特别是政府对减碳投资提供的各种补贴，其回报率往往可以达到12%至14%。事实上，已经有不少成功的减碳投资案例，表明实现投资目标并不像一年前那样困难。

• 与过去相比，今天的投资选择更加多元化和安全。以前需要重仓私募股权，面临流动性困境，才能达到预期回报。而如今，投资者可以更安全地选择其他形式的投资，通过固定的收益来实现目标回报。因此，尽管市场上存在许多悲观声音，但实际上，今天的投资市场提供的机遇比一年前要多得多。

• 谈及加密货币，我们可以看到越来越多的机构和投资者进入这一领域。黑石集团在FTX基金中投资了2400万美元，显示出对新兴领域的看好。然而，对于一些投资失误的案例，人们开始质疑风险评估和尽职调查的重要性。在投资风险与回报之间，投资者需要更加审慎地权衡，确保资金的安全性与利益最大化。

• 未来，投资风向或将发生改变。从过去简单的风险投资模式，逐渐转向更为专注于科技创新和环保领域。未来的投资重点可能会更多地集中于减碳技术、环保产业等新兴领域，这将推动投资界探索更为具有潜力和可持续发展的项目。投资者需要关注的不仅是投资回报，更需要关注企业的科技创新和社会责任，在未来的投资中谨慎选择，才能更好地把握机遇与挑战。

未来投资的机遇与挑战

加密货币和分布式账本技术的未来

• 随着科技的不断发展，加密货币作为一种新兴的数字资产形式，正逐渐改变着我们对金融世界的看法。传统的硬科学知识已经无法完全涵盖加密货币背后的技术原理，这也让人们对它的前景产生了更多的期待。

• 就像一场革命性的投资方式改变了我们对交易所交易基金（ETF）的认知一样，分布式账本技术（Distributed Ledger）也将深刻改变着证券市场的未来。通过数字化证券的代币化，我们将实现更高效的交易和结算，消除中间商，降低交易成本。

• 这种技术的重要性不容忽视，它将为证券市场开启一个全新的时代。通过分布式账本，每个持有者和卖家都将被清晰记录，实现即时结算，改变整个市场生态系统。

• 然而，随着科技的进步，也带来了一些挑战。加密货币行业的发展可能会对传统的金融机构和监管机构产生一定的冲击。而且，在这个转型的过程中，也需要不断优化安全机制，防范潜在风险。

• 总的来说，加密货币和分布式账本技术的结合将为金融领域带来巨大的变革。作为投资者和机构，需要不断学习和适应这一新技术，抓住发展的机遇，实现更好的投资回报。

加密货币和分布式账本技术的未来

股东资本主义与长期利益的关系

• 股东资本主义是一种以满足利益相关者需求为出发点的经营理念，在这其中，股东的利益始终是首要考虑的因素。但要实现股东的长期利益，而不是短期利益，需要关注所有利益相关者。客户是其中一个重要的利益相关者。

• 然而，在讨论股东资本主义时，常常会涉及到外界的质疑和批评。这种质疑充斥着各种媒体平台，充斥着空气波段，使得相关讨论不断占据着公众舆论。然而，事实是，大多数支持者并没有发声，他们默默支持着我们的做法、我们的言论。虽然对这种舆论不满，但我们不得不花费大量时间在解释上，特别是在政治层面。

• 关于气候变化是当今最为关键的问题之一以及需要应对的问题，我们一直在思考如何为长远着想。长远考虑并不是时下热门话题，但流行主义往往只关注眼前，而非长期。我们持续关注着长期问题，认为这对于创造持久的盈利至关重要。

• 我们始终主张对碳捕获的需要，尽管我相信在未来70年我们仍会需要矿物燃料。关键在于如何减少使用和排放碳。无论是红色州还是蓝色州，我希望所有州的关注点都能放在长期利益上。我们作为受托人为所有客户识别这些长期问题，资金流向也证明了我们的做法还未脱离关注。

• 在投票权问题上，我们正试图让股东主动行使投票权。然而，现实是大多数股东并不积极行使这一权利。我们现在正在返璞归真，向公司提供投票选择，而有超过25%的客户选择自行行使投票权。希望每个人都能理解并履行好自己的责任，成为所有受益者的受托人。如果社会能够让投票权回归个体手中，或许会产生一些并不利的结果，但我们愿意尝试。

股东资本主义与长期利益的关系

投资者的责任：保持希望与信心

• 作为投资者，我们肩负着重要的责任，确保我们尽最大努力为我们管理的八万亿美元资金做好一切。这些资金并不属于我们，而是属于我们的所有者或资本。因此，我们采取了非常重要的步骤来确保这一点。

• 当社会希望剥夺贝莱德公司这样的机构的权力时，我们提供了一个答案。但对于那些认为唯一目的应该是尽可能多地让养老金的资金扩大的人，你会怎么说呢？

• 很多年前，加利福尼亚公务员退休基金（CalPERS）决定停止投资香烟、尼古丁产品，他们也决定停止投资枪支。后来有一项研究发现，五到八年后，他们损失了相当大的一笔款项，虽然这可能是指数中的部分，但损失了几十亿美元。

• 我们对所有人说，不要对化石燃料进行剥离。因为当一个机构剥离时，资金只是流向私人手中，这并不能改变世界零排放的目标。

• 在过去的十年中，埃克森美孚的表现低于同行，但自从那次投票以来，他们的表现超过了同行。这标志着一种治理问题，而不是环境问题。

• 我从未希望我的信件会对董事会造成影响，我只希望我的信件能够引起共鸣。每封信的目的都是为了讨论长期问题，因为财经叙事每天都在关注市场的波动，但真正重要的是长期的结果。

• 贝莱德公司的工作就是提供希望，因为如果没有希望，为什么会有人愿意为20到30年的未来投资呢？失去了希望，人们就会把所有的钱都存在银行账户里，这就是我们现在在中国看到的情况。因此，保持长期希望对于美国未来的增长至关重要。

投资者的责任：保持希望与信心

Conclusion:

在这个充满变数的时代，ESG投资和通货膨胀等议题挑战着资本主义的本质。投资者需要关注长期投资策略，把握未来的机遇与挑战。

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