ウォーレン・バフェット: 優れた投資家はこれらのシンプルなルールに従う

若手投資家の成功要因

• チャーリーの見解として、彼自身はその質問に答える能力がないと述べています。

• ウォーレン・バフェットは、投資哲学を共有し、リアリズムとディシプリンを持つ若手の明るい人々の中から優れた投資家を予測するために、彼らの個々の特徴や労働習慣を知りたいと述べています。

• バフェットは、最終的な予測の確率を高めるために、そのグループの個々の特徴や労働習慣にどのような重要性を付け、どのような評価を行うべきかを指摘しています。

• バフェットは、そのグループから最も優れた人を選びだすための具体的な公式を示すことはできないが、十分な時間を費やせば、上位25%に入る人物を選ぶ可能性があると述べています。

• 結論として、バフェットは、適切な人物を選ぶ判断力は、高いIQや投資銀行の経験だけでなく、特定の公式やソフトウェアプログラムによって決定されるものではないと強調しています。

若手投資家の成功要因

成功要因と相関性について

• 成功には複数の要因が影響しており、そのため個々の要因の重要性を定量化することは難しい。

• 複数の要因が影響している場合、一つの要因が強ければ他の要因の弱さを補うことができる。

• 例えば、成功するためにはさまざまなタレントが必要であり、経済的な相関性には慎重であるべきである。

• 経済資産の価値は、それが生涯にわたって生産する現金の価値であることを考慮すべきである。

成功要因と相関性について

投資と投機の違い

• 投資とは、将来的に収益を得るために今お金を投入することです。具体的には、資産自体が生み出す利益を重視します。

• 一方、投機とは、将来他人がその資産に支払う代価を考えることです。資産自体の生産性よりも、将来の代価に注目します。

• 投資は資産の生産性を重視するため、その資産が社会全体に利益をもたらす一方、投機は他者への取引価格に注目するため、社会全体に利益をもたらしません。

• 長期的な利益を追求するバフェット氏は、ビジネスの生み出すキャッシュフローに注目し、投機的な行動は取らないと述べています。

投資と投機の違い

株式の評価と予測の難しさ

• 私がそれらの企業を過小評価していると考えたのはなぜでしょうか？

• それらの企業は11〜12％の利益を上げると考えたからです。

• その企業が持つ資産に対して11〜12％のリターンが魅力的だと思ったからです。

• しかし、現在は調査結果が高い価格で売られており、以前ほど魅力的ではありません。

• しかし、あらゆる資産クラス、あらゆるビジネス、あらゆる農場、あらゆるREITなどを見て、これは時間とともにどのような利益を上げる可能性があるのかと考えるのが価値のあるものです。

• これは非常に危険な要素で、株式市場でポンジスキーム効果を予測するのは非常に困難だと述べています。

• 株式市場における一般的な流動的な状況は、市場の一部または全体で時折生じる自動的なプロセスを生み出し、それは理にかなっていないレベルまで続くことがあります。

• 流動的な市場における一般株式の価格を予測することを困難にするのは、時々Ponzi schemeが生まれることです。

• 株式市場におけるPonzi scheme効果を予測するのは非常に難しいので、過度に過大評価された株式を空売りするのは非常に危険です。

• 市場におけるPonzi scheme効果を予測するのは非常に難しいため、過度に過剰評価された株式の実際の程度を知ることは困難です。

株式の評価と予測の難しさ

投資と景気後退

• 一部のベンチャーキャピタリストなどが部屋に集まって分析するわけではない。人間の本能に働きかけ、独自の勢いを作り出し、最終的には崩壊する。崩壊するタイミングは誰にも分からないため、少なくとも私たちはこれらのものにショートをかけることを良いとは思わない。

• これらのことは認識できる。しかし、そのような狂ったことに関わっているときには、価格がどれだけ高くなるか、いつ着地するか、その他何かが分からない。そして、それを分かったと思っている人々も時にはその時を利用している。それについては疑問の余地はない。

• 日本の面白いところは、キーンズ流の民主主義や、エンジニアリングや製品の品質、製品革新などによって浸透している良い文化があると思うが、そのような文明国で、主要な不況なしに13年間のマイナス成長があることは誰も予想しなかった。

• そして、それが、金利が上昇するのではなく、下がっている中で起こるというのも画期的だと思う。過去のモデルは完全にそれを予測できなかった。

• それでも、これらの異常事象は常に非常に興味深いと思います。アメリカ人がアルゼンチンや日本で起こっていることがアメリカでは完全に想像できないと思うのは狂ったことです。それは完全に想像できないことではありません。日本では株価バブルがありましたし、そして今では金利がほとんどゼロになっています。

• 時間の経過があり、国は消滅していません。毎日働いている人々がいます。そして、日経平均株価は、数年前の3分の1になりました。興味深い現象だと思います。そして、政府の巨額な財政刺激がバブル崩壊後の時期に全体的に行われていると思います。

投資と景気後退

Conclusion:

ウォーレン・バフェットの投資哲学には、高いIQや投資銀行の経験だけでなく、特定の公式やソフトウェアプログラムによって成功を予測することはできないという重要なメッセージが含まれています。投資家にとってリアリズムとディシプリンが重要であり、投資と景気後退に関する理解は成功に不可欠です。