プライベートエクイティファンドの投資戦略：市場でのポジショニングと投資機会の開拓

プライベートエクイティファンドの投資戦略：市場でのポジショニングと投資機会の開拓

• プライベートエクイティファンドが自らの市場でどのようにポジショニングを図り、潜在的な投資機会を開拓し、特定の機会を追求するかについて検討していきます。

• ポジショニングとは、ファンドの投資戦略がそのファンド自身と市場にとって適切なものであることを意味します。投資戦略はファンドの特性や市場の需要に合致している必要があります。

• 一方、投資機会の開拓とは、ファンドがどのように投資機会を発掘し、優良な案件を獲得するかという点です。良質な案件の確保が成功に不可欠です。

• そして、特定の機会が追求する価値があるかどうかを判断するためには、ファンドは投資先のディシプリンを持つ投資スクリーニングの手法を持っている必要があります。重要な段階へ進むかどうかの判断を行います。

• プライベートエクイティファンドの投資戦略は、広範な投資テーマの中に位置しています。特定の数のプライベートエクイティ投資テーマがあり、それは潜在的な投資パターンを表しています。

• 例えば、消費者志向産業やヘルスケア、FMCG、教育などを含むテーマ、イノベーションが集中するソフトウェアやFinTechなどの知識経済のテーマ、地域の統合に焦点を当てたリージョナルコンソリデーションのテーマ、金融仲介などが挙げられます。

• さらに、インフラストラクチャーやエネルギー領域では、クリーンエネルギーやバッテリー保管などの革新的な分野に投資するプライベートエクイティファンドも存在します。

プライベートエクイティファンドの投資戦略：市場でのポジショニングと投資機会の開拓

プライベートエクイティファンドの投資戦略：成功の鍵となる要因

• プライベートエクイティファンドが特定の投資戦略を展開する際には、テーマの内の１つに位置付けられなければなりません。たとえば、中東および中堅企業向けファンドが主に医療や教育に投資する場合を考えてみましょう。彼らは、消費財業界のテーマの中で運営されており、景気後退時には人々が商品の購入や休暇に出費を抑えるかもしれませんが、子供の教育や健康にはけして削減しないという前提に基づく防御的な戦略を採用しています。

• もう１つの例として、バッテリー技術や発電所制御ソフトウェアに投資するヨーロッパファンドがあります。これは、エネルギー投資テーマの中でニッチなイノベーション戦略を追求しています。成功する戦略は、２つの補完的要素に依存します。第１に、市場セグメントが魅力的であること。第２に、プライベートエクイティチームの経験スキルが選択されたセグメントに適していること。

• 投資戦略を確立した後は、投資チームが適切な投資機会パイプラインをどのように生成できるかを考える必要があります。プライベートエクイティ投資の選択性から、幅広い機会を持つことが重要です。プライベートエクイティファンドは、見ている企業のうち１〜２％にのみ投資する可能性があります。Invest Europeの調査によると、ヨーロッパのプライベートエクイティファンドはヨーロッパの２０百万企業のうち、２０千の企業に投資しており、割合は0.1％です。

• では、この投資機会パイプラインをどのように生み出すか。ファンドがこれを行うための５つの方法があります。

プライベートエクイティファンドの投資戦略：成功の鍵となる要因

私的な取引の可能性の4つの方法

• 私的な取引の世界では、様々な方法で潜在的な機会にアクセスすることができます。最初の方法は、いわゆるコールドコールです。これは、電話やメールで知らない人からのアプローチを受けることです。こうしたアプローチは多くを受けますので、潜在的な機会の数は多いです。しかし、これらが本気かどうか、また適切な情報があるかどうかは分からないというデメリットがあります。このチャネルを管理するには、迅速な選別能力が必要です。

• 二番目の方法は、M&Aブローカーなどの仲介者が機会を紹介することです。これは、実際に機会がある可能性が高いことと、一定の選択性が適用されていることを意味します。デメリットとしては、その機会が他の人にも提案されている可能性があり、情報の質が低いかもしれないという点が挙げられます。このチャネルを管理するには、信頼できる仲介者の良好なネットワークが必要です。

• 三番目の方法は、他の私的なエクイティファンドが当社のファンドに彼らの取引に共同投資するよう招待することです。これは、誰かが資金を出しているという事実によって非常に魅力的です。デメリットとしては、主導投資家が条件を決定し、デューデリジェンスの実施方法を決めたり、将来的に同じようなお返しを期待する可能性があるという点が挙げられます。これは義務を作り出すことにもつながります。

• 四番目の方法は、私的エクイティの管理チームのメンバーが積極的に研究を行い、企業を訪問し、オーナーや経営陣との関係を築くことで機会を創出することです。この方法の魅力は、独自の投資機会のパイプラインにつながる可能性がある点です。つまり、このファンドだけが見ることができる投資機会が生まれるということです。

私的な取引の可能性の4つの方法

投資先のスクリーニングプロセス：成功への鍵

• 投資先を選定する際に、独自のパイプラインを持っていることは、ファンドマネージャーがLPに対して勧誘する際の大きなセールスポイントです。しかし、このパイプラインを開発することは非常に労力がかかり、何も具体的な成果をもたらさず、ただ企業の好奇心を満たすだけに終わる可能性もあります。

• 投資ファンドが銀行などの大手グループの一部である場合、親会社のネットワークを活用して機会を生み出すことができます。しかしここでのデメリットは、他のグループとの関係を適切に管理することが重要であり、何かを断る場合には特にプライベートエクイティユニットにとってうまく機能するようにしなければならないという点です。これには不可避的に企業政治の運営が含まれます。

• 投資先をスクリーニングするプロセスに移ると、冷たいコールやブローカーの紹介、共同投資家への招待状、親会社を介した積極的なリサーチなどでリードを生み出すことができました。では、これらのリードを評価するためにはどうすれば良いのでしょうか？次に、投資先のスクリーニングプロセスを見ていきましょう。

• スクリーニングの結果は、デューデリジェンスを進めるかどうかの決定と、企業とオーナーとの間で締結される、通常タームシートと呼ばれる契約を締結することです。スクリーニングを行う際に最初にすべきことは、1つのセットだけでなく複数のセットを見ることです。

投資先のスクリーニングプロセス：成功への鍵

プライベートエクイティ投資の魅力：企業と所有権のダイナミクス

• プライベートエクイティ投資には企業の利益だけでなく所有権による利益を駆動する2つのダイナミクスがあります。両者が調和していることが必要です。企業が順調に成長し、キャッシュを生み出し、適切に運営されている場合、何のために積極的なファンドが必要でしょうか？それにはプライベートエクイティが解決できる問題がある必要があります。

• プライベートエクイティが解決できる適切な種類の問題とは、切迫した自己破産などの誤った種類の問題ではなく、さらなる成長のための資本提供、過剰な借金の支払い、興味を持たない親会社などの否定的な所有者の交換などを一般的に含みます。

• 所有権の問題の中でプライベートエクイティが解決できるものには、次の成長段階を支援するための強力なパートナーの必要性、創業者の肩の負担を軽減する必要性、スローダウンしたい所有者や事業を引き継ぐ子供がいない所有者からの引き継ぎなどが含まれます。

• 投資を開始する前に、しっかりとした基盤を築く必要があります。ファンドは市場に適した投資戦略を持ち、チームの強みやスキルに適合する必要があります。リードを生み出すメカニズムは、最高品質の安定したリードを生産できる必要があります。

• そして、ファンドは適切な機会のみが次のより高い段階に進むために緑信号を得るための明確で一貫した基準を適用する必要があります。そこではさらに多くのものがかかっています。

プライベートエクイティ投資の魅力：企業と所有権のダイナミクス

Conclusion:

プライベートエクイティファンドの投資戦略は、適切なポジショニングと効果的な投資機会開拓が成功への鍵となります。様々な方法で機会にアクセスし、適切なスクリーニングプロセスを通じて成果を得ることが重要です。

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